Hyperps

概述

Hyperps（Hyperliquid 独有永续合约）的交易方式与普通永续合约相同，但不需要标的现货或指数预言机价格。其资金费率相对于 hyperp 标记价格的移动平均值确定，以取代通常的现货价格。这使得 hyperp 价格更加稳定，不像通常的盘前期货那样容易被操纵。

这种新的衍生品设计不要求在 hyperp 存续期的所有时间点都存在标的资产或指数，只要求标的资产或指数最终在结算或转换时存在。

交易 hyperps 时，资金费率是需要重点考虑的因素。如果价格在某一方向上出现强劲动能，接下来八小时内资金费率将大力激励相反方向的仓位。一如既往，交易前请务必充分理解合约。

转换为普通永续合约

对于追踪 ABC 的 hyperp，在 ABC/USDT 于 Binance、OKX 或 Bybit 现货上市后不久，ABC-USD 将转换为普通的 ABC-USD 永续合约。

Hyperp 机制细节

Hyperps 的运作与普通永续合约完全相同，只是外部的现货/指数预言机价格被替换为过去一天每分钟标记价格的 8 小时指数加权移动平均值。

精确公式为：oracle_price(t) = min[sum_{i=0}^1439 [(t - i minutes < t_list ? initial_mark_price : mark_price(t - i minutes)) * exp(-i/480)] * (1 - exp(-1/480)) / (1 - exp(-3)), intial_mark_price * 4]

其中，当 a 为真时 a ? b : c 的值为 b，否则为 c.

采样在每个 unix 分钟之后的第一个区块上进行，但所用时间戳取最接近的整分钟时刻。当标记价格样本少于 480 个时，使用初始标记价格作为填充值。

资金费率溢价样本按通常的钳制利率加溢价公式乘以 1% 计算。更多细节请参阅资金费率文档。

Hyperps 的标记价格将 CEX 上盘前期货价格的加权中位数纳入常规标记价格公式作为一个组成部分。尽管 hyperps 与其他平台的盘前期货市场在合约规格上往往存在显著差异，但仍将其纳入标记价格输入，以便在剧烈波动时提供更高的标记价格稳定性。

Hyperps 的标记价格上限为 8 小时标记价格 EMA 的 3 倍。有外部盘前期货上市的 hyperps，其标记价格上限为外部期货价格中位数（标记价格的第三组成部分）的 1.5 倍。预言机价格也被限制为最多不超过一个月平均标记价格的 4 倍，作为防范操纵的额外保护措施。