정렬(Aligned) 호가 자산

Hyperliquid 프로토콜은 스테이블코인 발행자가 Hyperliquid의 고유한 배분력과 규모를 프로토콜과 함께 활용할 수 있도록, "정렬 스테이블코인"을 퍼미션리스 프리미티브로 지원합니다.

정렬(alignment)의 동기는 새로운 스테이블코인 팀이 네트워크 효과를 부트스트랩하고 그 상승분을 프로토콜과 비례적으로 공유할 수 있는 옵트인 설정을 도입하는 것입니다. 퍼미션리스 스팟 상장, HIP-3, Builder Code의 빌더-프로토콜 시너지와 유사하게, 정렬 스테이블코인은 모든 금융을 온체인으로 옮기는 인프라의 일부입니다.

AQAv2

사용자와 배포자의 피드백을 바탕으로, AQAv2 스펙은 "정렬 호가 자산" 지정을 Hyperliquid 전용이 아닌 스테이블코인으로 확장합니다. AQAv2에 따르면, 스테이블코인 배포자는 자신의 Hyperliquid 공급량에 대해 비용 조정된 준비금 수익(원천 징수 후)의 약 90%를 프로토콜과 공유합니다.

AQAv2는 향후 네트워크 업그레이드에서 HIP-4 및 검증인 운영 펍 마켓에 상장될 호가 자산에 대한 요건이 될 예정입니다. AQAv2에는 거래 수수료나 거래량 기여 혜택이 없습니다. 기타 호가 자산은 스팟과 HIP-3 펍을 포함한 다른 마켓에서 계속 지원됩니다.

AQAv2는 "기술 배포자(technical deployer)"와 "트레저리 배포자(treasury deployer)"의 지정을 허용합니다. 트레저리 배포자는 트레저리 주소를 지정하며, 해당 주소는 온체인 AQA 메커니즘을 통해 AQA 레이트(비용 조정된 온체인 기준 레이트 오라클)의 100%를 프로토콜과 공유합니다. 이는 기존 AQA 스펙의 수익 공유율의 두 배입니다. 트레저리 배포자는 500k HYPE를 스테이킹해야 하며, 트레저리 주소에 온체인 수익이 공제될 충분한 잔액이 없으면 슬래싱 대상이 됩니다. 기술 배포자는 500k HYPE를 스테이킹하고, 정렬 호가 자산을 위한 신뢰할 수 있는 발행, 상환, 크로스체인 이체 인프라를 보장해야 합니다. 트레저리 및 기술 배포자 모두 운영 중단 전 최소 6개월의 사전 통지가 필요하며, 그 기간 동안 위 약속과 관련하여 지분이 슬래싱 대상이 됩니다. AQAv2의 활성화는 두 배포자가 스테이킹을 마치고 스테이킹 계정에서 승인 트랜잭션을 보낸 후, 검증인 투표로 이루어집니다. AQAv2 하에서 HyperCore에 연결되는 HyperEVM 컨트랙트 역시 트레저리 주소와 함께 리밸런싱됩니다. 발행된 HyperCore 토큰에 해당하는 HyperEVM 잔액은 트레저리 주소와 기술 배포자의 연결된 EVM 컨트랙트 주소 간에 각각 9:1 비율로 보관됩니다. 준비금 수익은 각 UTC 날짜의 블록을 기준으로 30일 간격으로 발생하며, 각 간격이 완료된 후 8일이 지나면 자동으로 Assistance Fund로 전송됩니다. 시스템 이자 주소 0x50...00 + {token_index}에서 공제할 잔액이 부족한 경우, 트레저리 배포자의 지분은 일 2%의 이자율로 슬래싱 대상이 됩니다. 30일 간격은 활성화 날짜에 시작됩니다.

구체적인 예시로

Jan 1: X1 = balance at 0 UTC, RATE1 = AQA-publisher effective rate, published onchain by validators 
Jan 2: X2, RATE2 (analogously defined)
...
Jan 31: X31, RATE31
Feb 1: X32, RATE32
Feb 7: X38, RATE38
Feb 28: X59, RATE59
Mar 1: X60, RATE60

System interest address pays X1 * RATE1 + X2 * RATE2 + ... X30 * RATE30 on Feb 7 at 0 UTC
System interest address pays X31 * RATE31 + ... + X60 * RATE60 on Mar 9 at 0 UTC

AQAv1

AQAv1은 스팟 페어의 호가 자산 또는 HIP-3 펍의 담보 자산으로 사용될 때, 더 낮은 거래 수수료, 더 큰 마켓메이커 리베이트, 수수료 등급을 위한 더 높은 거래량 기여를 제공합니다.

온체인 요건:

퍼미션리스 호가 토큰으로 활성화
배포자가 800k HYPE를 추가로 스테이킹(호가 토큰 배치를 위한 200k 스테이킹된 HYPE를 포함하여 총 1M 스테이킹된 HYPE). 이는 빌더와 사용자가 정렬 스테이블코인을 사용할 확신을 주기 위함입니다.
AQA 레이트의 50%가 프로토콜으로 흘러갑니다. 검증인은 규제 기준이 변화함에 따라 계산 방법론을 업데이트하는 데 투표할 수 있습니다. AQA 레이트는 검증인이 보고한 값의 온체인 지분 가중 중앙값에 따라 업데이트됩니다. CoreWriter 액션을 통해 배포자는 HyperEVM의 정확한 발행 잔액을 HyperCore에 직접 반영할 수 있어, L1 실행의 일부로 완전히 자동화된 수수료 공유 메커니즘이 가능합니다.

검증인 투표의 온체인 쿼럼을 통해 시행되는 오프체인 요건:

스테이블코인은 현금, 단기 미국 국채, 그리고 적용 가능한 규제 프레임워크에서 허용하는 범위 내에서 토큰화된 미국 국채 또는 머니마켓 펀드로 1:1 담보됩니다. 정렬 발행자는 항상 액면 상환(par redemption)을 제공해야 하며, 자신의 적용 규제 체계와 일치하는 공개되고 시의성 있는 상환 서비스를 제공해야 합니다. 이러한 조건은 지급 및 뱅킹 기회를 위한 규제 준수 체인을 구축한다는 정신에 따라 검증인이 재검토할 수 있습니다. 지침 요건은 전 세계 유통 달러의 상당 비율이 금융계의 기존 비즈니스와 사용 사례 맥락에서 규제를 준수하며 정렬 스테이블코인으로 전환될 수 있어야 한다는 것입니다.
전체 공급량은 HyperEVM에서 네이티브로 발행되어야 합니다. 다른 체인이나 오프체인의 모든 공급량은 먼저 소스 체인인 HyperEVM에서 발행되어야 합니다.
배포자는 정렬 스테이블코인을 직접적으로 지원하는 자산만 배치할 수 있습니다. 예를 들어, 기반이 되는 국채가 온체인에서 발행될 수 있습니다. 최종 효과는 배포자가 정렬 스테이블코인의 존재를 통해 자신의 오프체인 수익 소득의 절반을 공유해야 한다는 것입니다. 배포자와 그 계열사는 정렬 스테이블코인을 다른 자산으로 전환하는 것과 연결된 경제적 이익을 받아서는 안 됩니다. "이익"에는 수익 공유, 오더플로우 페이먼트(payment for order flow), 또는 어떤 형태의 레이트 연동 보상이 포함되되 이에 국한되지 않습니다.
정렬 스테이블코인을 구축하는 팀은 독립적이며 Hyperliquid 구축에 전념해야 합니다.

스팟 및 펍 거래에 적용되는 AQAv1 혜택:

20% 낮은 테이커 수수료
50% 더 큰 메이커 리베이트
수수료 등급을 위한 20% 더 많은 거래량 기여

오프체인 조건은 최종적으로 검증인 쿼럼이 투표하여 결정하며, 이러한 조건은 프로토콜 실행에 직접 반영될 수 없기 때문입니다. 대부분의 다른 블록체인과 마찬가지로, Hyperliquid의 독립 검증인은 자기 완결적 상태 머신의 실행에 대해 합의에 도달합니다. 이 상태 머신의 진화는 전적으로 온체인입니다. 정렬 스테이블코인의 오프체인 조건의 경우, 이 진화는 검증인 투표에 의해 추동됩니다.